中共中央政治局決定今年10月在北京召開中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第五次全體會議，主要議程是，中共中央政治局向中央委員會報告工作，研究關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議。

習近平對“十四五”規(guī)劃編制工作作出重要指示強調(diào)，五年規(guī)劃編制涉及經(jīng)濟和社會發(fā)展方方面面，同人民群眾生產(chǎn)生活息息相關，要開門問策、集思廣益，把加強頂層設計和堅持問計于民統(tǒng)一起來，鼓勵廣大人民群眾和社會各界以各種方式為“十四五”規(guī)劃建言獻策，切實把社會期盼、群眾智慧、專家意見、基層經(jīng)驗充分吸收到“十四五”規(guī)劃編制中來，齊心協(xié)力把“十四五”規(guī)劃編制好。

“十四五”規(guī)劃編制工作自8月16日起開展網(wǎng)上意見征求。“十四五”時期是我國全面建成小康社會、實現(xiàn)第一個百年奮斗目標之后，乘勢而上開啟全面建設社會主義現(xiàn)代化國家新征程、向第二個百年奮斗目標進軍的第一個五年，做好“十四五”規(guī)劃編制工作意義重大。目前，黨中央正在組織制定“十四五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展規(guī)劃建議。

浙商證券認為，科技發(fā)展是十四五增長動力的重要引擎。我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，而科技發(fā)展將是我國實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變、轉(zhuǎn)換增長動力的重要引擎。建議在十四五規(guī)劃中將R&D投入強度、基礎研究強度、每萬人口發(fā)明專利量、科技進步貢獻率和數(shù)字產(chǎn)業(yè)增加值作為衡量科技領域發(fā)展目標的重要維度。其中前三者主要衡量我國在科技研發(fā)等原動力領域的投入強度及產(chǎn)出成果，后二者主要衡量我國對于科技創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化能力�？沙掷m(xù)發(fā)展仍將是十四五規(guī)劃的重點安排，經(jīng)濟增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，增長模式也從粗放式向包容式可持續(xù)發(fā)展的方向演進，資源環(huán)境改善和生態(tài)文明建設愈加重要。進入十四五階段，國土開發(fā)、節(jié)能減排和環(huán)境保護仍將是五年規(guī)劃的重點安排，參考日本高質(zhì)量發(fā)展的演進歷程和生態(tài)文明建設經(jīng)驗，建議將循環(huán)經(jīng)濟作為十四五規(guī)劃的目標之一。

科技成長再迎機會

興業(yè)證券認為，“十四五”規(guī)劃、遠景目標有望出臺，“卡脖子”、“補短板”等大創(chuàng)新科技成長方向，持續(xù)受到政策催化、業(yè)績改善的催化。結(jié)合中報挑選業(yè)績與估值匹配等因素，微觀結(jié)構(gòu)籌碼充分交換后，可能再度迎接科技成長機會。

分析認為，十四五規(guī)劃成新熱點。市場量能繼續(xù)萎縮，投資者活躍程度降低。從市場表現(xiàn)來看，在低迷的市場環(huán)境中仍表現(xiàn)強勁，短期內(nèi)相關十四五內(nèi)容將持續(xù)受到催化。

安信證券認為，預計“國內(nèi)大循環(huán)”　成為十四五關鍵政策指引，從7月30日政治局會議的表態(tài)來看，政策將以“持久戰(zhàn)”為標準進行部署，預計“國內(nèi)大循環(huán)”將成為“十四五規(guī)劃”和“二〇三五年遠景目標”的關鍵政策指引，二者將在今年10月召開的第十九屆五中會議中討論。“國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進”有望成為我國“十四五規(guī)劃”和“2035遠景目標”的關鍵政策指引，影響未來多年的系列政策制定�？赡転橹袊�經(jīng)濟和A股市場帶來巨大的影響。建議投資者積極把握：自主可控、擴大優(yōu)勢、新基建、高端消費、消費升級、國防軍工、能源安全、糧食安全、資本市場改革九大受益方向的投資機會。

三大行業(yè)關注度高

目前市場對于十四五規(guī)劃行業(yè)預期較高的包括可再生能源、第三代半導體和軍工。

興業(yè)證券認為，可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃進入關鍵時刻，和十三五不同，由于光伏風電項目已經(jīng)不再需要補貼，限定可再生能源指標已經(jīng)失去合法性。給規(guī)劃工作增加了難度，判斷非化石能源占一次能源消費比例將成為“十四五”光伏需求之錨，在2019年這一指標已達到15.3%。根據(jù)測算，如定在17.5%，則光伏年化需求將達到60-70GW，如果達20%，則可達到95-105GW，鑒于當前中央對于新能源的高度重視，判斷十四五規(guī)劃的“關鍵指標”可能高于18%，則最后年化光伏裝機可能達到　80-100GW　區(qū)間。預計　2020全年光伏裝機較2019年并不會有顯著的增長，均為　120GW　左右，但今年上半年龍頭組件公司業(yè)績表現(xiàn)不俗。以隆基、晶澳、晶科、天合、東方日升為主的組件龍頭企業(yè)出貨量提升，且部分企業(yè)市占率增長顯著，市場份額　TOP3　企業(yè)市占率有望從　2019年　23%提升至　2021　年　60%。首推隆基股份、通威股份、福斯特；推薦福萊特、晶澳科技、陽光電源、林洋能源。

國盛證券認為，有消息稱，中國正在規(guī)劃將大力支持發(fā)展第三代半導體產(chǎn)業(yè)或?qū)懭搿笆�四五”�?guī)劃之中，計劃在2021到2025年的五年之內(nèi)，舉全國之力，在教育、科研、開發(fā)、融資、應用等等各個方面對第三代半導體發(fā)展提供廣泛支持，以期實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)獨立自主。目前，第三大半導體材料市場呈現(xiàn)出美日歐玩家領先的格局。以碳化硅為例，美國全球獨大，占據(jù)全球碳化硅產(chǎn)量的70-80%；歐洲擁有完整的SiC襯底、外延片、器件以及應用產(chǎn)業(yè)鏈，日本則是設備和模塊開發(fā)方面的領先者。相比之下，中國的第三代半導體產(chǎn)業(yè)稍顯貧弱，在技術領先度、市場份額占比等方面較落后。第三代半導體或成為政策發(fā)力點。

安信證券認為，軍工行業(yè)受宏觀經(jīng)濟波動影響較小，十四五期間受益最具確定性。預計2020年增長在15-20%。主要由于：國防建設屬于公共消費，政治局會議明確合理增加公共消費，2020年國防預算增速6.6%，行業(yè)投入和資金沉淀充足。主戰(zhàn)裝備列裝勢頭較快；軍改影響逐步消除，此前影響的訂單和回款預計未來同比增長相對加快；軍工體制改革提升企業(yè)經(jīng)營效率，行業(yè)里不適應發(fā)展需要的制度、體系得以逐步改革，生產(chǎn)效率得以改善。且股權(quán)激勵有進一步推進的跡象，在價格改革的壓力下，企業(yè)降低成本和費用的意愿將增強。建議關注：十四五期間需求迫切，行業(yè)呈現(xiàn)高景氣的航空裝備板塊和航天相關特種裝備板塊，以及成長性突出、具有估值提升空間的國防信息化板塊。